بررسی تاثیرات آپدیت مرج بر عرضه اتریوم

به گزارش defipulse: به گفته یکی از توسعه دهندگان شبکه اتریوم، روز 19 سپتامبر روز اجرای  آپدیت مرج (Merge) خواهد بود. این آپدیت یکی از بزرگ ترین و اصلی ترین رویدادهای شبکه اتریوم است. این پروژه کاربران این شبکه را بسیار هیجان زده کرده‌است. دو دلیل اصلی اهمیت مرج، کاهش مصرف انرژی و تغییر در عرضه اتریوم است. در ادامه به بررسی دقیق تر تاثیر دوم این موضوع یعنی همان تغییر در عرضه اتریوم می‌پردازیم. برای درک بهتر این مطلب به مقاله اتریوم چیست مراجعه کنید.

تاثیرات آپدیت مرج بر عرضه اتریوم

در پی آپدیت مرج، تولید کنندگان بلاک تغییر می‌کنند. در حال حاضر ماینرها تولید کننده بلاک اند و تولید بلاک توسط رایانه‌ها انجام می‌شود. اما پس از آپدیت مرج، ولیدیتورهای استیک کننده اتریوم، تولید کننده خواهند بود.

طبق پروتکل اثبات کار (POW) رایانه‌ها با استفاه از توان محاسباتی و طی زمان مشخص برای پردازش تراکنش‌ها اقدام به تولید بلاک‌های اتریوم می‌کنند. آپدیت مرج در لایه اجرایی اتریوم، پروتکل اجماع اثبات سهام یا همان POS را جایگزین پروتکل اجماع اثبات کار یا POW می‌کند. لازم به ذکر است که این موضوع مرج نام دارد و یک ادغام است نه تغییر یا سویچ. دلیل این موضوع آن است که پروتکل اجماع اثبات سهام در بیکن چین وجود دارد. بیکن چین فضایی است که ولیدیتورها نرم افزارهای نود را برای پردازش تراکنش‌ها اجرا می‌کنند. مرج در حقیقت لایه اجماع جدید ارائه شده در بیکن چین را، با لایه اجرای فعلی اتریوم ادغام می‌کند و پس از آن ماینینگ متوقف خواهد شد.

تاثیر تغییر مکانیزم اجماع بر عرضه اتریوم چه خواهد بود؟

همانطور که پیش از این اشاره شد، عرضه اتریوم یکی از موضوعاتی است که پس از آپدیت مرج تغییر خواهد کرد. در حال حاضر توکن‌های اتریوم دو مدل انتشار داده می‌شوند:

• پاداش استخراج اتریوم 
• پاداش استیکینگ

پس از آپدیت مرج و پایان مانینگ استخراج در شبکه اتریوم، و عرضه در این بخش به تبع متوقف خواهد شد. براساس آخرین ارزیابی‌های صورت گرفته، پس از آپدیت مرج عرضه اتریوم به طرز چشم گیری کاهش خواهد یافت که این موضوع می تواند باعث بالا رفتن قیمت اتریوم شود و محبوبیت خرید اتریوم و معامله این ارز را در بین معامله گران افزایش دهد. با این حال همچنان سوال اصلی این است که استخراج اتریوم تا کی ادامه دارد؟

اما موضوع دیگر، تاثیر مرج بر عرضه در گردش اتریوم است. پس از آپدیت مرج، تولید بلاک قوی تر از قبل خواهد شد. برای درک بهتر این موضوع به مثال زیر دقت کنید:

برای شروع ماینینگ به تجهیزاتی از جمله: سخت افزار برای ساخت و نگه داری ریگ استخراج، برق برای راه اندازی ریگ و تجهیزات جانبی برای انجام ماینینگ و نگهداری از دستگاه‌ها، نیاز است.

ماینرها برای تامین هزینه‌های ذکر شده، باید اتریومی که از ماین بدست می‌آورند به ارز فیات تبدیل کنند. در نتیجه فشار فروش اتریوم بالا می‌رود.

اما براش شروع استیکینگ و دریافت اتریوم از طریق پاداش استیکینگ به چه تجهیزاتی نیاز داریم؟

برای استیکینگ در مرحله اول به یک سخت افزار که در زمان اتصال به اینترنت، هردو کلاینت اجرا و اجماع را اجرا کند، نیاز داریم، و پس از آن انرژی برق برای دستگاه و در آخرین مرحله واریز 32 اتریوم.

شاید موادر مورد نیاز برای هردو موارد بالا مانند هم به نظر آیند اما یکی از اصلی ترین تفاوت‌های آن‌ها مصرف برق است. در مکانیزم اجماع اثبات کار، سرمایه گذار باید سخت افزاری قوی و با هزینه بالا تهیه کند تا بتواند هزینه‌ها را جبران کند و ماینر‌ها بر سر تجهیزات قوی‌ تر با یکدیگر به رقابت می‌پردازند. در پی به‌روزرسانی مرج، این موارد از بین می‌رود و نرم افزارها حتی قابلیت اجرا در یک لپتاپ ساده را دارند.

به طور کل پیش از مرج ماینرها نیاز به یک سرمایه سنگین اولیه دارند و هرچه ابزار قوی تری داشته باشند، موفق به کسب سود بیشتری نیز خواهند شد اما پس از این به‌روزرسانی تولید بلاک تنها به سرمایه گذاری اولیه برای سپرده گذاری در اتریوم نیاز دارد.

پیش از مرج تولید بلاک که مصرف برق بالا و حتی دستگاه‌هایی برای تهویه حرارت است. لازم به ذکر است که این هزینه‌ها از طریق فروش اتریوم تامین می‌شد. درست است که پس از مرج تمامی هزینه‌های ذکر شده برای نگهداری از تجهیزات باقی خواهد ماند اما مقدار ان به طرز چشم گیری کاهش خواهد یافت. به بیان دیگر آپدیت مرج، استخراج برای فروش اتریوم و تامین هزینه سخت افزار را به سمت سپرده گذاری در اتریوم در کسب سود و دریافت اتریوم، تغییر خواهد داد. و این موضوع تاثیر به سزایی در عرضه در گردش اتریوم خواهد گذاشت.

آیا پس از مرج، همچنان اتریوم ضدتورمی خواهد ماند؟

درحال حاضر یکی از نگرانی‌های کاربران این است که آیا پس از مرج، اتریوم همچنان یک دارایی ضد تورمی خواهد ماند؟

همانطور که پیش از این اشاره شدف آپدیت مرج به طور مستقیم برروی کاهش عرضه اتریوم اثر خواهد گذاشت. علاوه بر آن این به‌روزرسانی باعث تغییر مکانیزم انگیزشی برای تولید بلاک می‌شود. نمی‌توان با قطعیت گفت که اتریوم یک دارایی ضد تورمی خواهد شد. اما براساس تحلیل‌هایی که بر کاهش عرضه اتریوم و کارمزدهای سوزانده شده ناشی از استفاده شبکه صورت گرفته، در صورت اتمام موفقیت آمیز مرج اتریوم خواهد توانست به یک رمز ارز ضد تورمی تبدیل شود.

تاثیرات آپدیت مرج بر دیفای (DeFi)

براساس تحلیل‌ها و بررسی‌های انجام شده، مرج تاثیر مستقیمی بر لایه Application اتریوم ندارد. با توجه به این که دیفای نیز بخشی از این لایه است، مرج تاثیری بر آن نیز نخواهد گذاشت. اما امکان اثر گذاری کاهش عرضه، بر دیفای وجود دارد. 

پروتکل‌های لیکویید استیکینگ

یکی از اصلی ترین بخش‌های دیفای، پروتکل‌های لیکویید استیکینگ هستند. یکی از نکات مهم این پروتکل‌ها ارتباط مستقیم آن‌ها با اثبات سهام است. پروتکل‌هایی مانند راکت پول یا لیدو (ارز لیدو چیست) به کاربران قابلیت استیک اتریوم و سایر دارایی‌های مبتنی بر POS را می‌دهد و در ازا آن توکنی قابل تعویض می‌دهد. در حقیقت این تکن نشان دهنده سهمی از اتریوم استیک شده‌است. توکن‌های استیک شده قابل برداشت نبوده مگر اتمام موفقیت آمیز مرج. لازم به ذکر است که توکن‌های استیک شده با قیمت ارزان تری نسبت به اتریوم معامله می‌شوند و دلیل این موضوع احتمال شکست آپدیت مرج است. و این موضوع با پایان موفقیت آمیز مرج برطرف خواهد شد. همچنین امکان دارد پس از پایان مرج، بازدهی اتریم افزایش یابد چراکه در حال حاضر کارمزد تراکنش‌ها به ماینرها تعلق دارد اما پس از مرج این کارمزد تخصیص مجدد خواهد شد. براساس ارزیابی‌های اخیر، نرخ درصد سالانه به 7 درصد افزایش خواهد یافت. این رقم تقریبا 50 درصد بیش از نرخ درصد سالانه پایه انتشار توکن از زوئن 2022 است. در نتیجه انتظار می‌رود کارمزد پروتکل‌های لیکویید استیکینگ و وثیقه‌های استیک شده افزایش یابد.

اتریوم، یک دارایی قابل ذخیره در پلتفرم‌های دیفای

در بخش قبل اشاره کردیم که مرج تاثیر مستقیمی بر دیفای نخواهد داشت. اما اتریوم می‌تواند به عنوان یک دارایی قابل ذخیره استفاده شود و این موضوع می‌تواند نشان دهنده تاثیرات کاهش عرضه اتریوم در دیفای باشد. اتریوم اصلی ترین دارایی است که به عنوان پشتوانه در میکر استفاده می‌شود. در پلتفرم یونی سواپ اتریوم مهم ترین دارایی غیر استیبل کوین است و از ان برای تسویه تراکنش‌ها استفاده می‌شود. کاهش عرضه اتریوم می‌تواند باعث افزایش ارزش وثیقه برای تولید استیبل کوین دای (DAI) باشد. هرچند آپدیت مرج تاثیر به سزایی بر صرافی‌های غیرمتمرکز ندارد اما در صورتی که مرج باعث نوسان قیمت اتریوم شود، اهمیت این موضوع برای صرافی‌های غیرمتمرکز نیز افزایش می‌یابد.

تاثیر مرج بر رول‌آپ‌ها و پروژه‌های لایه 2

لازم به ذکر است که به‌روزرسانی مرج دو مشکل اصلی یعنی کارمزد شبکه اتریوم و توان عملیاتی اتریوم را تغییر نمی‌دهد. یکی از اصلی ترین راه‌ حل‌های اتریوم برای برطرف کردن مشکلات اصلی این شبکه، اتریوم 2 است. مرج در حقیقت بخشی از یک رودمپ است که با محوریت توسعه رول آپ و برای حل مسائلی از جمله مصرف انرژی و آمادگی برای شاردینگ طراحی شده‌است. پس از اجرای مسیر فعالیت لایه دوم‌ها مثل آربیتروم نیز مشخص می‌شود.

تاثیرات منفی احتمالی مرج بر اکوسیستم

فرضیه‌های مختلفی در ارتباط با اتفاقات مختلفی که ممکن است پس از مرج بیفتد وجود دارد. یکی از این فرضیه‌ها اشباع عرضه به دلیل خارج شدن توکن‌ها از حالت استیک است. این یک تصور غلط است زیرا اتریوم‌های استیک شده 6 الی 12 ماه پس از مرج از حالت استیک خارج می‌شوند. براساس گفته‌های تیم توسعه دهنده اتریوم 6 الی 12 ماه پس از مرج، آپدیت شانگهای (Shanghai Upgrade) اتفاق خواهد افتاد. علاوه بر آن اتریم برای کاهش نوسان و بی ثباتی، نرخ خروج ولیدیتورها را محدود به خروج 32 اتر کرده‌است. همچنین با توجه به این که تعدادی ولیدیتور حذف شده و APR ولیدیتورهای باقی مانده افزایش می‌یابد، انگیزه برای ادامه استیکینگ بیشر می‌شود. برای کسب اطلاعات بیشتر در این باره به مقاله اتریوم 2 چیست مراجعه کنید. 

کلام پایانی

در حال نزدیک شدن به یکی از هیجان انگیز ترین رویدادهای کریپتویی هستیم. و قطعا این رویداد مسائل مختلفی را تغییر خواهد داد. کاربران دیفای به روش‌های مختلف درحال آماده‌سازی خود برای تغییرات ناشی از این رویداد هستند. اما مانند دیگر رویدادهای بزرگ در بازار کریپتو، تنها زمان است که می‌تواند نشان دهنده تاثیرات آن باشد.